而有些公司数次或者多次增发股票后，苹果其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，明年本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，明年即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，推出传统的白芝浩规则需要更新。

后来当其中一些国家（如希腊、苹果意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。这些努力和经历，明年促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。从货币是国家股权资本的视角看，推出国家发行货币就像企业发行股票。

货币如何进入经济的过程非常重要，苹果就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。基于我们提出的新微观基础，明年宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，明年由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。

按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，推出LOLR）救助法则（白芝浩规则，推出Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。

过去30年，苹果合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。明年我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。

我们看到，推出在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。在面临金融危机时，苹果只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。

我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，明年分析工具为合约理论。货币如何进入经济的过程非常重要，推出就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。